地區(qū)：安徽|北京|重慶|福建|甘肅|廣東|廣西|貴州|海南|河北|河南|湖北|湖南|吉林|黑龍江
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行業(yè)：水稻|玉米|花生|小麥|大豆|茶葉|棉花|油菜|鵪鶉|牛蛙|黃鱔|泥鰍|蚯蚓|養(yǎng)驢|養(yǎng)蠅蛆
84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2019-06-06 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
近期豆粕行情比較火爆，走勢(shì)強(qiáng)勁，月線漲幅超過10%，29日更是直接漲停。究其原因我認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：
貿(mào)易關(guān)系惡化
第一點(diǎn)，我認(rèn)為與貿(mào)易進(jìn)來的緊張關(guān)系有關(guān)，本輪貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)始于5月5日，特朗普總統(tǒng)發(fā)推特稱，對(duì)中美貿(mào)易談判進(jìn)度緩慢表示不滿，表示要從5月10日起， 對(duì)中國(guó)的2000億美元商品從此前的10%關(guān)稅上調(diào)至25%，同時(shí)也威脅對(duì)剩下的3000億美元商品加征關(guān)稅。中方隨即發(fā)起反擊措施， 決定從19年6月1日零時(shí)起， 對(duì)已實(shí)施加征關(guān)稅的600億美元清單美國(guó)商品中的部分提高加關(guān)稅稅率。此后美國(guó)又對(duì)華為等中國(guó)高科技企業(yè)實(shí)行禁令，中美關(guān)系進(jìn)一步惡化。
美國(guó)鴿派代表人物財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽表示目前還沒有再次訪問中國(guó)的計(jì)劃，因此暫時(shí)看不到貿(mào)易戰(zhàn)緩和的跡象，中美雙方自5月初貿(mào)易關(guān)系緊張以來，引發(fā)了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的恐慌情緒，在一定程度上推動(dòng)了連粕的此波漲勢(shì)。
美盤大豆強(qiáng)勢(shì)上漲
第二個(gè)原因，我認(rèn)為與美盤大豆進(jìn)來的走勢(shì)強(qiáng)勁有關(guān)。在中美貿(mào)易關(guān)系緊張的情況下，5月美豆?jié)q幅依舊近4%。多雨天氣給美國(guó)中西部作物的種植造成了困擾，美國(guó)今年大豆的種植進(jìn)度遠(yuǎn)落后于正常年份的同期，這從美國(guó)農(nóng)業(yè)部USDA每周的作物生長(zhǎng)報(bào)告發(fā)布的數(shù)據(jù)可以看出。截至2019年5月26日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率僅為29%，甚至遜于市場(chǎng)預(yù)估的31%，此前一周為19%， 而去年同期達(dá)到了74%，5年均值為66%。借此機(jī)會(huì)，美國(guó)基金紛紛進(jìn)行炒作，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)報(bào)告顯示，截至5月21日的一周里，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)市場(chǎng)減持凈空單，這也是六周以來的首次做多，體現(xiàn)了市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)大豆新季種植的擔(dān)憂。
南美大豆升貼水報(bào)價(jià)的不斷上漲
第三個(gè)原因，我覺得與南美大豆升貼水報(bào)價(jià)的不斷上漲有關(guān)。近期由于中美貿(mào)易的緊張關(guān)系，南美趁機(jī)坐地起價(jià)，南美大豆的升貼水報(bào)價(jià)不斷上漲，6月船期對(duì)7月合約的巴西大豆升貼水報(bào)價(jià)，已經(jīng)超過了200美分， 而且在此期間人民幣也大幅貶值，貶值幅度超過了2.5%�，F(xiàn)在是南美大豆的出口季，美盤大豆期價(jià)強(qiáng)勢(shì)，南美產(chǎn)地升貼水報(bào)價(jià)上漲，疊加人民幣的貶值，帶動(dòng)了豆粕的成本大幅提升，支撐連粕期價(jià)在此期間不斷上漲。
近期成交情況
下面我們?cè)賮韽慕诘某山唤嵌葋砜矗?由于豆粕與雜粕尤其是菜粕之間存在替代關(guān)系，如果他們的價(jià)差過小，會(huì)造成豆粕對(duì)雜粕的替代。這段時(shí)間由于豆粕與雜粕之間的價(jià)差縮小，因此，各個(gè)飼料企業(yè)提高了對(duì)豆粕的用量。成交的另一角度來看，由于豆粕價(jià)格，在走勢(shì)強(qiáng)勁之后，下游企業(yè)擔(dān)憂后期供應(yīng)， 也存在著買漲買跌的心理，下游企業(yè)積極補(bǔ)庫。綜合這兩點(diǎn)來看，前期成交的情況較為良好。因此，當(dāng)前的豆粕庫存處于比較低的水平，對(duì)期價(jià)形成了一定的支撐。
豆粕基本面情況
下面我們?cè)賮砜纯唇诙蛊墒袌?chǎng)的基本面情況。由于中美貿(mào)易的緊張關(guān)系影響， 美國(guó)大豆積累大量的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，預(yù)計(jì)美國(guó)的期末大豆庫存達(dá)到9.7億蒲式耳，而此前USDA還預(yù)告為8.95億蒲式耳。不管怎么樣，美國(guó)大豆的結(jié)轉(zhuǎn)庫存，都創(chuàng)了歷年的記錄。幾家歡喜幾家憂，今年南美大豆的情況較為良好。據(jù)巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司發(fā)布的最新報(bào)告顯示，2018/19年度，巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為 1.14億噸。而據(jù)圣保羅5月16日消息，分析機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，迄今巴西大豆收獲進(jìn)度已經(jīng)基本完成。
而來自阿根廷的消息顯示，布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，由于近期天氣良好，有助于阿根廷大豆收獲進(jìn)度順利推進(jìn)。截至本月22日，阿根廷大豆收獲進(jìn)度達(dá)到了85%。在占到全國(guó)大豆76%的阿根廷中部地區(qū)，大豆收獲工作幾乎接近完成。交易所還預(yù)計(jì)，大豆最終單產(chǎn)為每公頃3.35噸，而大豆的產(chǎn)量則達(dá)到了5600萬噸。由于阿根廷去年發(fā)生了旱災(zāi)，去年的產(chǎn)量只有3500萬噸，今年阿根廷的產(chǎn)量恢復(fù)，較去年高出了59.5%， 因此在一定程度上，加劇了今年供給寬裕的市場(chǎng)擔(dān)憂。從目前的情況來看，全球大豆的供應(yīng)較為充足。
國(guó)內(nèi)需求仍有擔(dān)憂
再來看看國(guó)內(nèi)的需求情況， 由于非洲豬瘟的肆虐，導(dǎo)致全國(guó)生豬產(chǎn)能下降幅度超過了20%， 而且非洲豬瘟疫情近期頻發(fā)。從上周起，四川、寧夏、云南以及廣西相繼有疫情報(bào)告。而且隨著現(xiàn)在天氣氣溫不斷升高， 雨水的增多，以及蚊蟲滋生的因素， 使得疫情的傳播面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，從供需情況來看，對(duì)豆粕期價(jià)上行形成了一定壓力。
后市看法
談到對(duì)于后市的看法，我認(rèn)為主要取決于中美貿(mào)易關(guān)系的走向，以及美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)天氣以及種植情況。對(duì)于中美貿(mào)易關(guān)系， 我覺得重點(diǎn)應(yīng)該關(guān)注，6月28日-29日在大阪舉行的G20峰會(huì)，中美兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人是否會(huì)晤，以及會(huì)晤的效果如何?美國(guó)大豆產(chǎn)區(qū)的天氣，應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注未來短時(shí)間的降雨情況，以及農(nóng)戶種植進(jìn)度。雖然現(xiàn)在美國(guó)政府，對(duì)農(nóng)戶提供了種植補(bǔ)貼， 但由于中美貿(mào)易關(guān)系緊張，農(nóng)戶大豆銷售存在很大的不確定性，不排除疊加目前惡劣的天氣，導(dǎo)致農(nóng)民直接選擇棄種的可能性。我認(rèn)為在以上因素沒有改善的情況下，操作策略建議持偏強(qiáng)震蕩思維，逢低做多為主。但由于現(xiàn)在供需寬松的格局，我認(rèn)為不宜過分追高。
相關(guān)標(biāo)簽：豆粕價(jià)格
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