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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時間：2018-04-13 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡整理
3月初以來，玉米期貨震蕩下跌后轉(zhuǎn)入低位震蕩。截至昨日收盤，玉米期貨主力報收1751元/噸，玉米淀粉期貨主力報收2120元/噸，與前一日持平。分析人士指出，生豬價格連續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤持續(xù)保持虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶補欄積極性不佳，生豬存欄和能繁母豬存欄持續(xù)下降，導致飼料企業(yè)對于玉米的需求放緩，短期仍有下跌可能。
玉米拋儲成市場焦點
近日，消息稱，中國國家糧油交易中心將在4月12-13日期間首拍700萬噸玉米，其中競價銷售玉米669.3萬噸，分貸分還玉米30萬噸，規(guī)模性玉米拋儲正式啟動。
“隨著玉米后市繼續(xù)下跌風險加大，基層囤貨農(nóng)戶和貿(mào)易商出貨積極。玉米現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌。玉米供需格局將有階段性偏緊轉(zhuǎn)為寬松。”方正中期期貨研究稱。
期貨盤面上，由于臨儲玉米拍賣信息符合此前市場傳聞，且已被市場消化，連盤玉米跌勢平緩。
“本月，市場處于新陳玉米過渡期，市場價格的走向主要由兩個方面決定。一是待投放玉米的品質(zhì)影響新陳價差;二是階段性的供求格局影響主要節(jié)點和銷區(qū)的溢價。”銀河期貨分析表示。
據(jù)分析，2014年臨儲收購對霉變等指標放得較為寬松。
“去年已經(jīng)出庫的2000余萬噸品質(zhì)上佳，那么即將面世的這5200萬噸，個人認為至少3000萬噸品質(zhì)偏差;根據(jù)去年拍賣的平均溢價和運費計算，2014年二等玉米到港價為1700元/噸、到華北1800元/噸，巧合的是，兩地市場當前的新糧價格均比陳糧預期價格高出了80元/噸。”銀河期貨相關研究認為，如果拍賣標的品質(zhì)尚可，拍賣溢價會相應走高，但并不代表市場價格會走強，只是新陳價格會縮小，北港1780元/噸仍是高點。拍賣后的出庫會影響供給的有效性，2015年產(chǎn)玉米何時投放會影響遠月優(yōu)質(zhì)玉米的溢價，值得關注。
淀粉價格或被拖累
從基本面來看，玉米需求后期或掣肘價格漲勢。
據(jù)方正中期期貨研究，2018年以來，生豬價格連續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤持續(xù)保持虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶補欄積極性不佳，生豬存欄和能繁母豬存欄持續(xù)下降，導致飼料企業(yè)對于玉米的需求放緩。
不過，由于市場預期投放初期的陳玉米質(zhì)量較差，優(yōu)質(zhì)玉米需求仍呈剛性，一定程度上支撐玉米。“此外臨儲玉米的出庫時間、天氣、物流等因素都有可能支撐玉米價格，不宜過分看空。”方正中期期貨認為。
玉米淀粉方面，據(jù)介紹，近期走勢偏弱與三因素有關。一是成本端玉米價格的持續(xù)下跌，拖累淀粉價格走勢;二是淀粉行業(yè)開機率持續(xù)保持較高水平，庫存上升而需求偏淡;三是深加工補貼政策，造成的企業(yè)挺價情緒偏弱。
“受拍賣預期影響，下游市場對于后市價格仍有一定跌幅期待，主流企業(yè)下調(diào)價格來刺激下游接貨的效果不明顯，隨銷隨補居多，這也意味著下游渠道庫存不高。”銀河期貨研究稱，短線從周度平衡表來看，目前淀粉可售庫存天數(shù)處于下降過程中，淀粉跌勢過程中下游渠道庫存會被壓縮，一旦淀粉觸底或有反彈可能;中長線來看，遠月淀粉需求會相對走強，原料上將轉(zhuǎn)向2015年玉米，相對2014年玉米有50元溢價，因此價格有走強可能。
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