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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-04-13 作者：佚名 來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)整理
3月初以來(lái)，玉米期貨震蕩下跌后轉(zhuǎn)入低位震蕩。截至昨日收盤(pán)，玉米期貨主力報(bào)收1751元/噸，玉米淀粉期貨主力報(bào)收2120元/噸，與前一日持平。分析人士指出，生豬價(jià)格連續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)保持虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性不佳，生豬存欄和能繁母豬存欄持續(xù)下降，導(dǎo)致飼料企業(yè)對(duì)于玉米的需求放緩，短期仍有下跌可能。
玉米拋儲(chǔ)成市場(chǎng)焦點(diǎn)
近日，消息稱(chēng)，中國(guó)國(guó)家糧油交易中心將在4月12-13日期間首拍700萬(wàn)噸玉米，其中競(jìng)價(jià)銷(xiāo)售玉米669.3萬(wàn)噸，分貸分還玉米30萬(wàn)噸，規(guī)模性玉米拋儲(chǔ)正式啟動(dòng)。
“隨著玉米后市繼續(xù)下跌風(fēng)險(xiǎn)加大，基層囤貨農(nóng)戶(hù)和貿(mào)易商出貨積極。玉米現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌。玉米供需格局將有階段性偏緊轉(zhuǎn)為寬松。”方正中期期貨研究稱(chēng)。
期貨盤(pán)面上，由于臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)信息符合此前市場(chǎng)傳聞，且已被市場(chǎng)消化，連盤(pán)玉米跌勢(shì)平緩。
“本月，市場(chǎng)處于新陳玉米過(guò)渡期，市場(chǎng)價(jià)格的走向主要由兩個(gè)方面決定。一是待投放玉米的品質(zhì)影響新陳價(jià)差;二是階段性的供求格局影響主要節(jié)點(diǎn)和銷(xiāo)區(qū)的溢價(jià)。”銀河期貨分析表示。
據(jù)分析，2014年臨儲(chǔ)收購(gòu)對(duì)霉變等指標(biāo)放得較為寬松。
“去年已經(jīng)出庫(kù)的2000余萬(wàn)噸品質(zhì)上佳，那么即將面世的這5200萬(wàn)噸，個(gè)人認(rèn)為至少3000萬(wàn)噸品質(zhì)偏差;根據(jù)去年拍賣(mài)的平均溢價(jià)和運(yùn)費(fèi)計(jì)算，2014年二等玉米到港價(jià)為1700元/噸、到華北1800元/噸，巧合的是，兩地市場(chǎng)當(dāng)前的新糧價(jià)格均比陳糧預(yù)期價(jià)格高出了80元/噸。”銀河期貨相關(guān)研究認(rèn)為，如果拍賣(mài)標(biāo)的品質(zhì)尚可，拍賣(mài)溢價(jià)會(huì)相應(yīng)走高，但并不代表市場(chǎng)價(jià)格會(huì)走強(qiáng)，只是新陳價(jià)格會(huì)縮小，北港1780元/噸仍是高點(diǎn)。拍賣(mài)后的出庫(kù)會(huì)影響供給的有效性，2015年產(chǎn)玉米何時(shí)投放會(huì)影響遠(yuǎn)月優(yōu)質(zhì)玉米的溢價(jià)，值得關(guān)注。
淀粉價(jià)格或被拖累
從基本面來(lái)看，玉米需求后期或掣肘價(jià)格漲勢(shì)。
據(jù)方正中期期貨研究，2018年以來(lái)，生豬價(jià)格連續(xù)下跌，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)保持虧損狀態(tài)，養(yǎng)殖戶(hù)補(bǔ)欄積極性不佳，生豬存欄和能繁母豬存欄持續(xù)下降，導(dǎo)致飼料企業(yè)對(duì)于玉米的需求放緩。
不過(guò)，由于市場(chǎng)預(yù)期投放初期的陳玉米質(zhì)量較差，優(yōu)質(zhì)玉米需求仍呈剛性，一定程度上支撐玉米。“此外臨儲(chǔ)玉米的出庫(kù)時(shí)間、天氣、物流等因素都有可能支撐玉米價(jià)格，不宜過(guò)分看空。”方正中期期貨認(rèn)為。
玉米淀粉方面，據(jù)介紹，近期走勢(shì)偏弱與三因素有關(guān)。一是成本端玉米價(jià)格的持續(xù)下跌，拖累淀粉價(jià)格走勢(shì);二是淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率持續(xù)保持較高水平，庫(kù)存上升而需求偏淡;三是深加工補(bǔ)貼政策，造成的企業(yè)挺價(jià)情緒偏弱。
“受拍賣(mài)預(yù)期影響，下游市場(chǎng)對(duì)于后市價(jià)格仍有一定跌幅期待，主流企業(yè)下調(diào)價(jià)格來(lái)刺激下游接貨的效果不明顯，隨銷(xiāo)隨補(bǔ)居多，這也意味著下游渠道庫(kù)存不高。”銀河期貨研究稱(chēng)，短線(xiàn)從周度平衡表來(lái)看，目前淀粉可售庫(kù)存天數(shù)處于下降過(guò)程中，淀粉跌勢(shì)過(guò)程中下游渠道庫(kù)存會(huì)被壓縮，一旦淀粉觸底或有反彈可能;中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，遠(yuǎn)月淀粉需求會(huì)相對(duì)走強(qiáng)，原料上將轉(zhuǎn)向2015年玉米，相對(duì)2014年玉米有50元溢價(jià)，因此價(jià)格有走強(qiáng)可能。
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