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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時間：2018-06-26 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
由于山東地區(qū)部分深加工企業(yè)前期不斷上調(diào)玉米收購價格，使得每日收購情況良好，還有大量的意向車輛正在前往工廠的路上，庫存缺口得到滿足，需求開始疲軟。從6月20日開始，玉米收購價格持續(xù)下調(diào)。截至6月23日，濰坊英軒、濰坊盛泰、壽光金玉米、壽光晨鳴、壽光新豐、祥瑞藥業(yè)、臨清金玉米等深加工企業(yè)下調(diào)幅度在4-30元/噸之間。在山東需求疲軟，玉米市場的走勢會如何?短期內(nèi)受利空因素影響，玉米價格或?qū)⒄鹗幷�，�?yōu)質(zhì)優(yōu)價特征明顯。
利空因素強勢，在短期內(nèi)壓制玉米市場
陳糧拍賣不減量，供給側(cè)競爭激烈。國家依然保持著每周800萬噸投放，市場被陳糧拍賣高強度壓制。如此高強度打擊，可見國家加快陳糧去庫存的決心。截至6月22日，依然有著近1.27億噸臨儲玉米庫存(如圖1所示)，余糧十分充足。而已經(jīng)成交的4700余萬噸玉米中，實際出庫樂觀估計有2000余萬噸，出庫壓力不斷累積，20天必須交齊全款的壓力之下，貿(mào)易商競價求脫手，或?qū)⒃斐?ldquo;踩踏”現(xiàn)象。
需求低迷，無力支撐價格持續(xù)走強。東北產(chǎn)區(qū)直面拍賣陳糧沖擊，用糧企業(yè)后期的需求可以通過不斷自主參拍來解決。華北產(chǎn)區(qū)用糧企業(yè)由于前期漲價，庫存缺口基本都得到了補足，對玉米的需求開始減少。再加上受制于倉容，華北的用糧企業(yè)一般不做長期庫存，短暫的需求復(fù)蘇就漲，滿足就落，因此無法給玉米價格提供強力支撐。南方沿海港口由于前期進口烏克蘭玉米大量靠港，短期的市場需求被堵死，貿(mào)易商從產(chǎn)區(qū)采購玉米的積極性受到打擊，無力漲價拿貨。再加上環(huán)保力度遠超往年，用糧方需求也受到了很大的影響。市場需求持續(xù)低迷，南北港口倒掛嚴重，沒有利潤，短期內(nèi)漲價無支撐點。
飼料麥虎視眈眈，玉米腹背受敵。由于今年小麥的減產(chǎn)，使得小麥價格持續(xù)走高，華中產(chǎn)區(qū)大量飼料麥的身價也隨之不斷上漲，失去利用優(yōu)勢。雖然今年的飼料麥由于毒素問題無法完全替代玉米在禽料飼料中的占比，但也可以按比例摻兌起到一定的替代作用，一旦玉米與飼料麥之間的價差到達100元/噸以上，部分飼料廠就會開始考慮采購飼料麥。因此，替代品環(huán)伺之下，玉米一旦大幅上漲，就將面對市場蛋糕被少量蠶食的情況。
利多因素潛伏于后市，玉米市場可期
優(yōu)質(zhì)玉米走貨積極性不高，貿(mào)易商看漲后市囤積。經(jīng)過近10個月的拉鋸戰(zhàn)，17年玉米基本購銷結(jié)束，剩下的大多為優(yōu)質(zhì)自然干，集中在貿(mào)易商及大貿(mào)易公司手中。由于17年優(yōu)質(zhì)自然干玉米的先天優(yōu)勢(如乳豬料首選、優(yōu)質(zhì)淀粉必備原料等)，未來對于優(yōu)質(zhì)自然干玉米來說，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價仍然成立。雖然囤積的人較多，但依然無法阻擋市場對優(yōu)質(zhì)自然干玉米的剛性需求，只不過是漲幅受限而已。
18年玉米市場，需求端缺口翻番。雖說東北產(chǎn)區(qū)旱情得到緩解，但強對流天氣以及玉米長勢參差不齊依然使得各方不看好18年東北玉米的產(chǎn)量。在東北產(chǎn)區(qū)不斷有新的深加工項目立項、開建的大環(huán)境之下，糧食交易中心對18年的玉米市場供需平衡預(yù)估依然是有4000萬噸的需求缺口。中美貿(mào)易關(guān)系撲朔迷離，進口玉米額度有限，各用糧企業(yè)都要開始考慮如何填補這個缺口，避免18年玉米上市后陷入供給小于需求，價格飛漲，收糧困難，成本不斷被抬升的窘境，或?qū)⒊弥馁u尚未結(jié)束，市場17年玉米尚未完全被消化，積極采購，多備一些18年玉米上市初期時的庫存。
拍賣降溫，物流制約，陳糧對市場的壓制力遠遜前期。近幾期的拍賣，成交率呈下降走勢(如圖2所示)，這使得后期的供應(yīng)端競爭壓力有所緩解。同時，有新的消息稱7月1日之后將全面限制不合規(guī)車輛運輸，這使得物流運輸成本增加，一定程度上制約了玉米的流通，已經(jīng)交齊全款的貿(mào)易商利潤被運費吃掉或?qū)⑦x擇持貨待漲，臨儲拍賣對市場的壓制力減弱。市場即將進入青黃不接的階段，為了維系生產(chǎn)，玉米價格或?qū)②厪娺\行。
綜上所述，短期內(nèi)由于臨儲玉米依然對市場保持著高強壓制力，再加上需求端用糧需求暫時得到滿足，使得價格行情得不到有效支撐，玉米價格行情短期或?qū)②吶踹\行。但由于市場上對于優(yōu)質(zhì)玉米的剛需仍在，且出于對未來購銷環(huán)境的懷疑使得工廠有一定的補貨建庫存意愿，長期來看用糧需求還是存在的。因此，玉米市場價格行情將呈震蕩上升、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價的走勢，但由于臨儲玉米庫存巨大，市場糧源不缺以及今年參拍陳糧、囤積17年玉米的貿(mào)易主體多的特點，很難出現(xiàn)2月末3月初那種大幅暴漲的走勢。
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