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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-09-07 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
近期臨儲玉米成交大幅回暖，成交率甚至迫近五成，在一定程度上反映出玉米現(xiàn)貨市場供應(yīng)存在些許缺口，但考慮到臨儲玉米龐大的庫存以及去庫存任務(wù)的迫切性，新季玉米看高仍需謹(jǐn)慎。
在國內(nèi)新季玉米即將拉開上市大幕之際，最近兩周進(jìn)行的臨儲拍賣結(jié)果讓市場著實(shí)吃了一驚，成交率及成交價(jià)均大幅回暖。新季玉米看好的聲音此起彼伏，仿佛認(rèn)定政策糧拍賣成交率大幅提升反映出市場無糧的窘境，新季玉米勢必高開高走。不過，筆者對此卻有不同的看法。
政策糧拍賣突發(fā)性回暖
8月16日～17日我國共計(jì)投放玉米794.6658萬噸，實(shí)際成交238.3945萬噸，總成交率30%;8月24日～25日共計(jì)投放玉米795.7076萬噸，實(shí)際成交288.3368萬噸，總成交率36.24%;8月30日～31日共計(jì)投放玉米796.131萬噸，實(shí)際成交380.4904萬噸，總成交率47.8%。
成交數(shù)據(jù)充分顯現(xiàn)出，8月中下旬，臨儲玉米拍賣成交出現(xiàn)大幅回暖趨勢。政策糧拍賣突發(fā)性回暖，的確在一定程度上反映出現(xiàn)貨市場可用余糧相對偏緊，需求呈現(xiàn)出階段性快速增長的趨勢。這是否意味著未來玉米現(xiàn)貨市場真的會牛氣沖天呢?從當(dāng)前玉米現(xiàn)貨市場的供需結(jié)構(gòu)分析，2018年新玉米上市之后真的具備大幅上漲的潛力嗎?
現(xiàn)貨市場缺口尚需觀察
筆者依然堅(jiān)持之前的觀點(diǎn)：新玉米雖有高開預(yù)期，但從市場整體供需結(jié)構(gòu)而言，新玉米還不具備高開高走的條件。從供需結(jié)構(gòu)本身來看，根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)的預(yù)測數(shù)據(jù)判定，2018/2019年度新季玉米產(chǎn)量在2.1億～2.15億噸之間，而飼料加工需求1.4億～1.5億噸，深加工企業(yè)需求0.8億～0.85億噸，算上種用及食用等其他需求，總體需求量為2.25億～2.4億噸。
按照上述數(shù)據(jù)計(jì)算，新季玉米市場整體需求缺口為1500萬～2500萬噸，這個(gè)缺口正是當(dāng)前現(xiàn)貨市場購銷雙方預(yù)期新季玉米能夠高開高走的重要因素。從數(shù)據(jù)本身而言，玉米價(jià)格應(yīng)該“看漲”，但在新玉米整體大規(guī)模上市之前，這些數(shù)據(jù)都只是預(yù)期，新玉米真正上市之后，這個(gè)數(shù)據(jù)不排除進(jìn)一步調(diào)整的可能。待兩大產(chǎn)區(qū)玉米全部上市后，數(shù)據(jù)的調(diào)整可能會更加貼近現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)玉米現(xiàn)貨市場的缺口有多大尚不確定。 陳糧出庫顯得更加迫切臨儲玉米拍賣至今，2015年收購的超過1.24億噸的玉米，目前僅成交2300萬噸左右，還有超過1億噸的2015年產(chǎn)玉米仍在庫中待售。而這部分玉米在進(jìn)入2019年之后，就要被貼上“陳糧”的標(biāo)簽，隨著時(shí)間的推進(jìn)，這部分玉米的出庫將顯得更加迫切，這也是在新玉米即將上市之際臨儲玉米拍賣仍未叫停的原因。
假設(shè)每周成交超過200萬噸，月度成交將超過800萬噸，年度投放量將超過9000萬噸，才能在2019年將這部分玉米中的絕大部分投放到市場，完成去庫存的任務(wù)。再算上補(bǔ)庫需要收購一定量的新玉米，所以，臨儲玉米至少能夠?yàn)楝F(xiàn)貨市場帶來5000萬噸的供給補(bǔ)充。如果能夠達(dá)到這個(gè)預(yù)期，那么，2018/2019年度玉米現(xiàn)貨市場的供應(yīng)缺口也就不復(fù)存在，玉米牛市的最大依托也將不復(fù)存在，過度看高玉米價(jià)格就顯得有些武斷了。
新季玉米看高仍需謹(jǐn)慎
綜合分析，近期臨儲玉米成交大幅回暖，總體成交率甚至迫近五成，的確在一定程度上反映出玉米現(xiàn)貨市場供應(yīng)存在些許缺口。但這種階段性狀態(tài)并不能反映國內(nèi)玉米市場整體乃至未來一年的行情走勢，結(jié)合臨儲玉米龐大的庫存以及去庫存任務(wù)的迫切性分析，新季玉米看高仍需謹(jǐn)慎，且不可盲目追漲。
相關(guān)標(biāo)簽：玉米價(jià)格
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