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84農(nóng)業(yè)網(wǎng) 時(shí)間：2018-04-19 作者：佚名 來源：網(wǎng)絡(luò)整理
受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，清明假期后棕櫚油大幅高開，但隨后持續(xù)走低，棕櫚油上漲行情為何僅是一日游，或仍需從棕櫚油的供需情況尋找答案。
產(chǎn)能已經(jīng)進(jìn)入上升周期
如下圖所示，為馬來西亞棕櫚油局公布的歷年每月的棕櫚油產(chǎn)量，從圖中明顯看出，受天氣影響歷年2月份的產(chǎn)量都是全年最低的時(shí)候，之后隨著天氣轉(zhuǎn)暖，棕櫚油月產(chǎn)量將逐步上漲至9至10月份，達(dá)到年內(nèi)峰值，然后再因冬季來臨，產(chǎn)量逐步回落，因此現(xiàn)在已經(jīng)處于棕櫚油產(chǎn)量的上升周期。棕櫚油產(chǎn)量受降雨影響較大，充裕的降雨有利于產(chǎn)量提高，但厄爾尼諾現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致東南亞氣候干燥，引發(fā)棕櫚油減產(chǎn)，2017年厄爾尼諾現(xiàn)象影響減弱后棕櫚油產(chǎn)量迅速恢復(fù)，如下圖所示，2017年10月份以后的月產(chǎn)量均是從2008年以來的同月份產(chǎn)量歷史最大值，2018年1月和2月的產(chǎn)量也處于歷年同期的高位，如果今年天氣正常，預(yù)估東南亞棕櫚油產(chǎn)量將創(chuàng)出歷史新高。
根據(jù)馬來西亞棕櫚油局公布的從2008年1月至今月產(chǎn)量計(jì)算，可以得到1至2月產(chǎn)量平均占全年產(chǎn)量的13.44%，2018年1至2月產(chǎn)量共有2929467噸，則可估算出全年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量為21796629.46噸，較2017年度增加1877386.46噸，同比增加9.4%。假設(shè)印度尼西亞棕櫚油產(chǎn)量也有同樣的增幅，考慮到馬來西亞和印度尼西亞棕櫚油產(chǎn)量在2017年占全球的94.69%，即使其他國家棕櫚油產(chǎn)量沒有增長，2018年全球棕櫚油產(chǎn)量較2017年增長或達(dá)到8.9%，至7611.02萬噸。以上的分析是基于歷史數(shù)據(jù)以及2018年未來天氣狀況良好的情況下，得到的結(jié)論，在2018年余下的月份或有變數(shù)，但若天氣狀況持續(xù)良好，則未來棕櫚油供應(yīng)壓力是顯而易見的。USDA3月油籽報(bào)告預(yù)計(jì)2017/2018年度全球棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6977.4萬噸，較上年度增加7.5%，主產(chǎn)國印尼棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到3850萬噸，較上年增加6.9%;馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量達(dá)到2050萬噸，較上年增加8.6%，這與筆者預(yù)估的數(shù)據(jù)較為接近，2018年將迎來棕櫚油的大豐收。
關(guān)注印度3月棕櫚油進(jìn)口數(shù)據(jù)
印度是棕櫚油的消費(fèi)大國和進(jìn)口大國，2017年印度進(jìn)口棕櫚油1060萬噸，占全球進(jìn)口量的38.5%，而且印度也是全球棕櫚油進(jìn)口增量的最大貢獻(xiàn)國，2017年印度棕櫚油進(jìn)口較2016年增加125.9萬噸，占2017年全球進(jìn)口增量的88.66%。印度、歐盟和中國是全球三大棕櫚油進(jìn)口國，2017年進(jìn)口量之和占全球79.55%，但歐盟和中國2017年進(jìn)口量較上年均有所回落，預(yù)期2018年棕櫚油進(jìn)口量也變化不大，所以印度棕櫚油進(jìn)口數(shù)量的變化就成為改變棕櫚油供求預(yù)期的重要因素。印度1-2月份的棕櫚油進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，兩個(gè)月棕櫚油進(jìn)口額71.69萬噸，較去年同期增長42.49%，但3月1日印度政府宣布再度提高棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅，將毛棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從30%上調(diào)至44%，將精煉棕櫚油進(jìn)口關(guān)稅從40%上調(diào)至54%。關(guān)稅提高后，增加了棕櫚油進(jìn)口成本，對(duì)棕櫚油進(jìn)口量有多少?zèng)_擊，也將在3月份的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出來。
齋月需求促4月庫存成年內(nèi)低點(diǎn)
今年穆斯林的齋月是5月16日至6月15日，齋月將刺激棕櫚油需求，齋月來臨前，油脂商一般會(huì)提前一個(gè)月備貨。4月10日消息：船運(yùn)調(diào)查公司AmSpec Agri馬來西亞公司稱，2018年4月1日到10日期間，馬來西亞棕櫚油出口量為449,997噸，比3月份同期提高25.6%，數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示齋月需求在提振棕櫚油出口。從馬來西亞棕櫚油局公布的月度庫存數(shù)據(jù)看，歷年棕櫚油庫存易在4至6月形成年內(nèi)低點(diǎn)，主要是春季后棕櫚油需求雖然增加，但產(chǎn)量也會(huì)隨著增加，最終超過需求，所以4至6月份易出現(xiàn)年內(nèi)庫存的低點(diǎn)，今年齋月備貨高峰在4月份，之后將進(jìn)入一個(gè)相對(duì)的低潮期。2018年棕櫚油產(chǎn)量將有增長，4月后隨著產(chǎn)量增加，消費(fèi)減少，庫存將會(huì)快速增加，所以2018年的庫存低點(diǎn)極有可能出現(xiàn)在4月份。從歷史行情走勢(shì)看，在四月份多次形成行情的階段拐點(diǎn)，在2012年4月和2016年4月成為階段高點(diǎn)，而在2015年4月和2017年4月則是階段低點(diǎn)，加上今年棕櫚油庫存低點(diǎn)也可能在4月份，因此也要關(guān)注棕櫚油在4月探底企穩(wěn)，展開反彈的可能性。
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